生活小妙招网_生活小常识_生活小窍门

生活中能用到的小妙招,
你知道几个呢,快来多学习几个吧!
当前位置:生活小妙招网_生活小常识_生活小窍门 » 安全急救 » 从疫情蔓延到金融市场海啸 该如何把握?

从疫情蔓延到金融市场海啸 该如何把握?

  2020年3月9日,全球资本市场出现史诗级波动,原油价格单日暴跌一度超过30%,美股历史上第二次触发第一层熔断(7%),日内最大跌幅接近8%,多国股市暴跌甚至超过10%,我们已经在见证历史。

  目前全球资本市场已经进入“至暗时刻”,而且巨大的波动率导致任何对短期的预测都可能被“打脸”。我们在近期文章《全球疫情蔓延,如何看待全球金融市场?》中提出,“放弃对短期的预测可能是更好的预测,做好各种情况甚至各种极端情况的应对方案,比赌市场向某一个特定方向演化可能更为重要”,我们认为这一观点仍然适用。

  在本文中,我们将重点关注一些已经发生的,但可能较少被关注的事实,并对当前究竟在发生什么进行解释。

  金融市场海啸根源:全球疫情蔓延(蝴蝶效应)+沙特石油战(最后一根稻草)

  到目前为止,全球资本市场的冲击因素基本有两个:

  第一个因素,全球疫情蔓延,大体开始于2月20日左右,这一因素目前仍在继续。

  2月20日之前,疫情焦点在中国,美股基本没有受到影响,甚至创出历史新高。而在2月20日之后,美股开始持续大幅度的暴跌,本次原油冲击之前,从美股历史最高点到2月28日最低点,累计跌幅超过15%。

  第二个因素,原油供给冲击,开始于3月6日OPEC+谈判破裂。

  此次谈判市场原本预期能够多少达成减产协议,共渡难关,结果却是以邻为壑、各自增产,直接导致原油跌至2016年以来最低值。2016年“石油战”是沙特试图通过成本优势将美国页岩油赶出市场,而此次沙特的对象从公开消息看似乎是俄罗斯,但在美国撤出中东的特殊背景下真相如何难以猜测。

  两个因素综合来看,一方面全球疫情蔓延导致需求萎缩,另一方面原油谈判破裂导致供给增加,再叠加美股估值处于历史相对高位,结果就是原油价格和美国股市的双双崩盘。

  对未知的恐惧是关键因素

  全球资本市场与中国表现出截然相反的特点,中国疫情对中国市场的冲击是一次性的,2月3日低开之后,几乎一路走高至春节前,同时中国疫情也确实持续得到超乎想象的控制,表现出中国政府和人民强大的应对能力。

  反观全球疫情和全球股市,很多国家完全没有办法采用中国的应对措施,同时全球疫情确实也在快速蔓延,导致全球投资者对于全球疫情能否得到控制存在很大的疑问。

  一种简单的逻辑是,“没有对比就没有伤害”,在很多人意识或者潜意识中存在如下公式:“中国的措施能够控制疫情+其他国家无法采取中国的措施=其他国家无法控制疫情”。

  这个公式是否成立?我们并不是流行病的专家,听听上海医疗救治专家组组长张文宏怎么说:“在人类的历史上,人类从来没有在任何一种病毒和细菌前面失败过,无非是胜利的时间是什么时候”、“欧洲什么时候到了高峰,美国什么时候到了高峰,就是我们开始吃定心丸的时候,这个时候我可能会考虑买一点股票”。

  一个观察点是韩国疫情的发展。韩国对疫情的公开透明程度很高,并没有日本、美国等隐瞒的情况,其数据应该是较为可信的。从目前公布的数据看,韩国新增确诊人数连续3天下降,3月8日下降至248人,较前期出现明显下降,似乎表明韩国已经已经得到初步控制,世界卫生组织总干事谭德塞也表示“韩国抗击新型冠状病毒疫情取得进展”。

  

从疫情蔓延到金融市场海啸,该如何把握?

  图1 韩国新增确诊连续下降

  从韩国的情况看,韩国的防疫措施介于中国和欧美之间,尽管重视程度和居民戴口罩比例高于欧美,但也没有像中国那样的全面、全民隔离,韩国到目前为止的表现似乎表明,并非只有中国的措施才能控制疫情。当然,韩国疫情还需持续观察,希望不会出现反复。

  除了对疫情的未知的恐惧之外,对原油供给冲击也存在未知的恐惧。现在美国页岩油产业链的规模早已今非昔比,与2016年相比,低油价对美国页岩油产业的打击要更大的多,市场担忧原油价格的超级低位会导致美国石油产业的债务危机,进而引发美国全面债务危机。

相关推荐